作者：上海证券交易所产品创新中心
第1讲 拔剑式：基本概念
对于股票认购期权，实质上给予了买方一个买入的权利，帮助投资者锁定了股票的买入价，股票涨得越多，认购期权就越值钱。对于股票认沽期权，实质上给予了买方一个卖出的权利，帮助投资者锁定了股票的卖出价，股票跌得越多，认沽期权就越值钱。
美式期权：一种到期前任何一天都可以行使权利的期权。
欧式期权：买方只能在到期日当天行使权利。
第2讲 论剑式：合约要素
期权价值与其影响因素的变化关系
第3讲 独剑式：单腿策略
看大涨买认购，看大跌买认沽。”
不看涨卖认购，不看跌卖认沽。
买入认购期权的到期盈亏图。
在期权市场上，同一份期权的买卖双方属于零和博弈，买方到期所赚的钱就是卖方所亏损的钱，反之亦然
买入认沽的投资者承担的损失是有限的
由于卖出开仓到买入平仓是先卖后买，买对应付出钱，卖对应得到钱，所以计算盈亏时是先加后减，也就是卖方的盈亏等于开仓时刻权利金的成交金额减去平仓时刻权利金的成交金额。
第4讲 长剑式：买方策略
以小博大赚取收益是做期权买方的最大动力
期权买方的收益与风险是不对称的，损失有限，潜在收益无限，这就是期权和期货最大的区别
一幅图看懂认购期权的买方
一幅图看懂认沽期权的买方
对于风险承受能力较强的投资者，可以选择轻度虚值的期权进行开仓；而对于风险承受较弱的投资者，可以买入下月份到期或轻度实值的期权
第一个注意事项是慎买临近到期的期权，这是因为期权的时间价值会随着期权到日的临近而加速衰减
第二个是慎买深度虚值的期权。
在实际操作当中很少有投资者会持有到期，所以赚取或亏损的是权利金的差价
虚值期权到期日价值是一定会归零的，如果在到期前追涨高价买入而到期时却是虚值，则会面临权利金的很大亏损，这就是高溢价风险
第5讲 短剑式：卖方策略
对认购期权来说，买方是看大涨，卖方就是不看涨。对认沽期权来说，买方是看大跌，而卖方是不看跌
期权的买方就像投保人，付了保险费，只有权利，没有义务，所以不需要缴纳保证金；期权的卖方，就像保险公司，承担了义务，才需要缴纳保证金。
既然卖方像保险公司一样，收益有限，风险却无限，那市场上为什么还有人愿意做卖方？
一幅图看懂认购期权的卖方
一幅图看懂认沽期权的卖方
流动性好的合约至少有两个特点，一个是买卖价差较窄，另一个是盘口的报价数量较大，深度较深。
对于风险承受能力较强的投资者，可以选择轻度实值的期权进行开仓，以赚取较高的“保险费”收入；而对于风险承受较弱的投资者，可以卖出当月份到期、轻度虚值的期权，一方面近月期权的时间价值衰减速度最快，另一方面虚值期权被行权的概率低，给予了自己更高的安全系数。
卖方的成功有别于买方，不争在一朝一夕，而需要长存于市场。
趋势是你的朋友，谨记不可逆市而行
对于期权卖方而言，所谓顺势而为就是熊市卖认购，牛市卖认沽
第6讲 化剑式：保险策略
融资的客户会比一般的客户更担心市场的下行，融券的客户会更担心市场的上涨
第7讲 重剑式：增强收益策略
预期未来标的证券会处于不涨或小涨时，投资者可以通过备兑开仓策略来增强收益、降低成本
是在持有标的证券的同时，卖出相应数量的认购期权，获得权利金收入。尽管也是卖出认购期权，但由于备兑开仓策略使用全额标的证券来作为担保，因此不需额外缴纳现金作为保证金。
第8讲 花剑式：组合策略
合成股票多头策略的构建方法为买入一份认购期权，同时卖出一份具有相同行权价、相同到期日的认沽期权，当投资者强烈看好标的证券未来走势时，可通过这种交易策略来实现低成本做多后市
当投资者预期市场会出现大幅变动，但又不能准确判断标的证券变动方向时，可以买入相同数量、相同行权价的同月认购和认沽期权来构成买入跨式策略，捕捉市场大幅变动的收益，该策略构建成本有限，理论上获得的收益无限
当投资者预期市场会出现小幅盘整，则可以卖出相同数量、相同行权价的同月认购和认沽期权来构成卖出跨式策略，在市场小幅波动时获取收益，该策略在卖出开仓时可以获得权利金收入，收益有限，但承担的市场风险却是无限的。
买入牛市认购价差策略具体是指买入低行权价认购期权和卖出高行权价认购期权组成，期权合约买入和卖出数量相同，期权到期月份也相同
第9讲 收剑式：行权与交割
期权合约有到期日，当合约过期，就变为废纸一张。期权到期时买方可以选择行权或者不行权。如果认购买方选择行权，则交钱得券；如果认沽买方选择行权，则交券得钱。